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库存高企 御家汇为何还要扩产

发布时间:19-11-05 阅读:198

  继上市首年业绩变脸之后,“面膜电商第一股”御家汇株式会社(以下简称“御家汇”)三季度的净利润继承下滑,并猜测下一申报期内继承呈下滑趋势。御家汇业绩下滑的背后,是其超过跨过一样平常护肤品企业数倍的存货周转天数。值得留意的是,虽然存货周转天数较高,但御家汇还在扩产。业内人士觉得,一边库存偏高,一边扩大年夜产能,这对御家汇未来运营将造成更大年夜的压力。

  净利大年夜降

  御家汇再次向市场交出业绩下滑的答卷。10月28日晚,御家汇宣布2019年三季度申报称,三季度实现营收6.04亿元,同比下滑3.48%;实现归属于上市公司股东的净利润154.72万元,同比下滑96.57%。同时,财报数据显示,御家汇前三季度实现归属于上市公司股东的净利润750.77万元,同比削减93.19%;实现业务收入15.76亿元,同比削减1.85%。

  对付业绩下滑,御家汇在三季报中并未表露缘故原由。在经济学家宋清辉看来,御家汇三季度净利润下滑的主要缘故原由是贩卖用度比率上升较快。

  事实上,御家汇的业绩也曾有过顶峰时候。公开资料显示,2006年10月,御家汇开创人戴跃锋在一次湖南商盟淘宝卖家沟通会上发清楚明了湖南本土化妆品牌御泥坊,同年11月,戴跃锋拿到了御泥坊的代理权,2007年3月,戴跃锋的御泥坊淘宝店正式开业。正式开业3个月后,御泥坊的贩卖额冲破70万元。

  2008年6月,戴跃锋以换股的要领完成了对御泥坊品牌及加工基地的并购。2012年11月,定位在以自立护肤品研发为核心、依托互联网电子商务进行贩卖的“互联网+护肤品”的御家汇创立,此后,御家汇采取了差异化多品牌策略,还同时拥有“小含混”、“花瑶花”、“师夷家”、“薇风”等主要品牌。

  2014年,御家汇凭借着“单面膜贴贩卖量跨越1.2亿片”的成就得到了多家本钱的青睐。2017年,御家汇将上市提上日程。2017年公布的招股阐明书显示,御家汇在2014年、2015年、2016年和2017年上半年,分手实现净利润3735.83万元、5298.96万元、7259.48万元和5461.14万元。至2017岁终,御家汇整年净利润达到1.58亿元,同比上涨114.85%。

  然而,2018年御家汇上市后,业绩开始变脸,上市首年实现净利润1.31亿元,同比下降17.53%。至2019年上半年,御家汇净利润同比下滑超九成。

  对付之后成长,御家汇在这次三季报中称,针对宏不雅经济情况的变更和三季度经营环境,将采取有效步伐改良经营,提升盈利能力,相关经营改良步伐将慢慢落实,估计年头?年月至下一申报期末的累计净利润同比会有较大年夜幅度下降。

  库存“高压”

  “御家汇旗下产品以护肤品为主,库存光阴过长可能会导致产品临期,让利匆匆销和货物积压造成的资源和丧掉或为净利下滑的缘故原由之一。”宋清辉称,除了选择低价匆匆销,险些看不到御家汇应对库存过高的有师法子。

  公开资料显示,一样平常觉得护肤品行业内产品的库存周期为匀称每年周转3-4次,即3-4个月周转一次,周转天数在90-120天内。而护肤品保质期一样平常为三年,化妆品保质期一样平常为五年。

  财报数据显示,2019年以来,御家汇存货周转天数在193.15-259.22天。比拟2018年年报表露的139.79天的存货周转天数,增添跨越53天,在业内属较高水平。同为化妆品公司的珀莱雅存货周转天数在92.21-97.36天,雅诗兰黛存货周转天数则低至41.65-48.47天。

  经由过程上述数据比较发明,御家汇存货周转天数如今已跨越护肤品匀称存货周转天数的两倍阁下,与珀莱雅、丸美、雅诗兰黛等比拟,其存货周转天数则超过跨过2-6倍。

  值得关注的是,虽然存货周转天数偏高,但御家汇依旧在扩大年夜自身产能。7月12日晚间,御家汇宣布看护布告称,拟与长沙高新技巧财产开拓区管委会签订项目投资扶植条约,投资8亿元扶植举世面膜智能临盆基地“水羊智能制造基地”。同时,为适应营业规模的赓续扩大年夜,拟投资4.5亿元扶植御家汇总部基地。9月末,“水羊智能制造基地”正式动工。

  御家汇在2018年7月发出的看护布告中表示,临盆基地建成后,能供给加倍富厚稳定的产品临盆线,扩大年夜自身的产能结构,从而增强御家汇的市场竞争实力和持续盈利能力。这次规模宏大年夜对外投资项目计划38个月建成,估计建成达产后可实现年产值20亿元,未来该投资项目将对御家汇的经营成果孕育发生必然的积极影响。

  宋清辉表示,库存周转天数高也意味着御家汇的变现能力较弱,对现金流负面影响很大年夜,御家汇的智能临盆基地盼望经由过程扩大年夜产能结构而增强持续盈利能力,然则御家汇的库存已经很高,再扩大年夜产能无异于雪上加霜,会对其业绩孕育发生重大年夜负面影响。

  对此,北京商报记者联系采访了御家汇相关认真人,截至发稿,未获得回覆。

  渠道难拓

  “御家汇库存偏高,产能同时也在加码,假如可以经由过程拓展渠道来消化产能,御家汇的前景会相对乐不雅。然则渠道不停是御家汇亟待冲破的难题。”业内人士指出。

  业内普遍觉得,过分依附线上渠道是御家汇的短板之一。证监会在创业板首次公开发行股票申请文件反馈意见中,就曾质疑御家汇是否对唯品会或某单一平台存在重大年夜依附,并要求其在招股书中作重大年夜风险提示。

  彼时,御家汇在招股阐明书中指出,其依附互联网电子商务的兴起而成长强盛年夜,主要贩卖渠道为线上贩卖,由此公司面临贩卖收入下滑的风险。

  日化专家林岳曾指出,御家汇不长于拓展线下渠道,拓展线下渠道的营销模式与线上是不合的,而御家汇作为一个淘品牌,在线上的品牌口碑和认知度大年夜大年夜强于线下,再加上御家汇大年夜部分的营销投入都是线上为主,以是线下业绩不温不火。

  然而,依附线上渠道贩卖的御家汇,如今在电商平台的体现也不算抱负。北京商报记者搜索天猫平台发明,截至今朝,主品牌御泥坊在官方旗舰店中的最高销量为月销跨越3万单。定位“95后”破费者的小含混销量最高的产品月销跨越10万单,紧随其后的高保湿水乳和小肌秘面膜月销过3万单,另外产品均未过万。比较同样寄托电商发迹的化妆品品牌——完美日记,其最高销量可以达到月销超40万单。

  在“双11”预售中,御泥坊晶冻黑膜已预订12.99万单,与茶颜悦色联名抗糖面膜已预订1.2万单,联名口红已预订4977单。而同为面膜品类的欧莱雅安瓶面膜在“双11”中,预订量达30.38万单;口红品类的MAC新色口红预订量跨越17万单,均远高于御泥坊同类产品的预订订单量。

  事实上,为了缓解依附线上贩卖带来的风险,御家汇不停在拓展线下渠道。公开信息显示,自2015年起,御家汇便已开始结构线下,至2017年,御家汇已成长了70余家线下经销商,并在2015年开设了近16家直营店,但至2017年,直营店数量只剩下7家。而北京商报记者搜索高德舆图发明,截至今朝,可搜索到的主品牌御泥坊线下店仅存4家,均位于湖南省长沙市。

  在其他线下渠道,御家汇成长也没有找到冲破口。御家汇常见的线下渠道为屈臣氏和大年夜型超市。在线下渠道中,主品牌御泥坊铺货相对较多,小含混则铺货较少,御家汇旗下其他品牌则没有铺货。

  北京某屈臣氏导购向北京商报记者表示,御泥坊面膜的销量大年夜不如前。“御泥坊在进级包装和推出新品之后销量是大年夜幅削减,以致有破费者向贩卖职员反馈御泥坊面膜进级后质量下降,是以回购的顾客较少。”

  为此,御家汇曾计划收购海内精油品牌阿芙拓展线下结构,但这次收购终极“告吹”。“因重组时代,御家汇及买卖营业对方面临的外部情况分外是本钱市场情况发生了较大年夜变更,收购阿芙以掉败了却。”

  对付这种征象,宋清辉觉得,御家汇线下渠道结构不完善主如果出于低落资源方面的考量,呈现贩卖乏力的环境,或与御家汇的综合经营能力较低和破费者对其产品信心不够有关。“今朝御家汇应该将精力更多投放在产品立异、内控扶植等方面,缩减用度,或许还能挽救大年夜幅下滑的业绩。”

  北京商报记者 钱瑜 李濛/文并摄

(责任编辑:魏京婷)



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